Dvanaest MFI koje posluju na crnogorskom tržištu ostvarilo je od početka januara do kraja juna zbirnu neto dobit od 1,92 miliona eura, dok su krediti klijentima za šest mjeseci porasli 8,4 odsto, na 143,5 miliona eura. Neprikosnoveni lider među MFI je Alter Modus, koji je ostvario najveću dobit od 1,91 milion eura, a pozitivno su u prvom polugodištu 2026. poslovali još i MonteCredit, KlikLoan, Labor i Capital Invest.

Rezultat ukazuje na usporavanje profitabilnosti tokom drugog kvartala. Sektor je u prva tri mjeseca godine ostvario oko 1,14 miliona eura dobiti, što znači da je u periodu april–jun zaradio približno 780 hiljada eura.

Poređenje sa ukupnom dobiti od 4,47 miliona eura ostvarenoj tokom cijele 2025. treba, međutim, uzeti sa rezervom, jer je riječ o periodima različite dužine. Ukoliko bi se rezultat iz prvog polugodišta samo matematički preslikao na cijelu godinu, godišnja dobit iznosila bi oko 3,8 miliona eura, ali poslovni rezultat MFI ne mora biti ravnomjerno raspoređen po kvartalima.

Krediti rastu brže od aktive

Ukupna aktiva mikrokreditnog sektora dostigla je na kraju juna 154,98 miliona eura, u odnosu na 145,5 miliona eura na kraju prošle godine, što predstavlja rast od oko 6,5 odsto.

Krediti klijentima istovremeno su povećani sa 132,4 miliona na 143,5 miliona eura, odnosno za 8,4 odsto. Kreditni portfelj tako je rastao brže od ukupne aktive. Kapital sektora povećan je sa približno 46 miliona na 48,3 miliona eura.

Brojke potvrđuju nastavak ekspanzije mikrokreditnog tržišta, ali i pokazuju da veći obim plasmana za sada nije proizveo proporcionalno veći profit. Jedan od glavnih razloga vidljivih u finansijskim izvještajima jeste rast troškova obezvrjeđenja.

MFI su u prvih šest mjeseci 2026. evidentirale ukupno oko 696 hiljada eura troškova obezvrjeđenja, naspram približno 451 hiljade eura tokom cijele 2025. godine. Drugim riječima, troškovi ove vrste su već za pola godine bili oko 54 odsto veći nego u svih 12 mjeseci prošle godine. To je važan signal za profitabilnost sektora, jer rast rezervisanja za potencijalne kreditne gubitke direktno umanjuje rezultat, i kod pojedinih institucija taj efekat je posebno izražen.

Moj Kredit je prvo polugodište završio sa gubitkom od oko 65 hiljada eura, nakon što je u cijeloj 2025. ostvario dobit od 437 hiljada eura. Kompanija je u napomenama uz finansijske izvještaje navela povećanje troškova obezvrjeđenja povezano sa aktivnostima naplate i većim brojem kredita koji nijesu uredno izmirivani, kao i promjenu metodologije ispravke vrijednosti u drugom kvartalu.

Kreditni portfelj Moj Kredita istovremeno je od početka godine smanjen za gotovo 16 odsto.

Montenegro Investments Credit takođe je prešao u minus, sa gubitkom od oko 41 hiljadu eura u prvih šest mjeseci, dok je tokom cijele prošle godine imao dobit od približno 85 hiljada eura. Njegov kreditni portfelj smanjen je za 5,6 odsto.

Pet MFI u plusu, sedam u minusu

Profitabilnost sektora ostaje snažno koncentrisana. Od 12 mikrokreditnih finansijskih institucija, pet je prvo polugodište završilo sa dobiti, a sedam sa gubitkom.

Neprikosnoveni lider među MFI je Alter Modus, koji je ostvario najveću dobit od 1,91 milion eura. Njegov kreditni portfelj porastao je 7,6 odsto od početka godine, dok je aktiva povećana 7,1 odsto.  Na tržišnog lidera Alter Modus otpada čak 99,7 odsto ukupne  kumulativne neto dobiti MFI sektora u prvom polugodištu 2026. godine, sa zaradom od 1,91 milion eura

Drugi najveći profit ostvario je Monte Credit, sa približno 305 hiljada eura, uz rast kreditnog portfelja od 14,7 odsto.  Kompanija je tokom prve polovine godine nastavila da širi poslovnu mrežu, otvarajući filijale u Budvi, Nikšiću i Tivtu.   KlikLoan je ostvario dobit od oko 108 hiljada eura, dobiti je bila 179,67 hiljada eura u 2025. U prvom kvartalu 2026. ova MFI ostvarila je 42,66 hiljada eura neto profita.

Stabilni, i u zoni pozitivnih pslovnih  rezutata bili su Labor sa dobiti od 59 hiljada, i Capital-Invest sa oko 38 hiljada eura dobiti.

Labor je imao dobit od 157,88 hiljada eura u 2025, i ova MFI ostaje čvrsto u zoni profitabilnosti, i sa dobiti od 26 hiljada eura u prvom kvartalu, stigli su do 59 hiljada na kraju polugoidišta.  Capital-Invest  iz Berana je najznačajniji profitabilni akter izvan Podgorice. Nakon gubitka od 36,45 hiljada eura u 2024, kompanija je 2025. prešla u dobit od 116,55 hiljada eura

Na drugoj strani, sedam institucija poslovalo je sa gubitkom.

GoKredit je nakon blago pozitivnog prvog kvartala prvo polugodište završio sa gubitkom od oko šest hiljada eura. Njegov kreditni portfelj je, međutim, povećan oko 75 odsto od početka godine, sa relativno niske baze.

Win Credit je zabilježio gubitak od približno 14 hiljada eura, dok je Partner Plus bio u minusu oko 45 hiljada eura.

Mikrokreditiranje, institucija licencirana krajem 2024, zabilježilla je gubitak od približno 30 hiljada eura, uz rast portfelja od gotovo 30 odsto.

Najveći gubitak imao je Flex Credit, koji je prvo polugodište završio sa minusom od oko 304 hiljade eura. Istovremeno je njegov kreditni portfelj od početka godine povećan više nego četiri puta.

Dva najveća igrača nose profit sektora

Koncentracija rezultata posebno je vidljiva kada se posmatraju Alter Modus i Monte Credit.  Te dvije institucije zajedno su u prvih šest mjeseci ostvarile oko 2,22 miliona eura dobiti, što je više od ukupne neto dobiti cijelog sektora od 1,92 miliona eura.  *Razlika proizlazi iz činjenice da su gubici ostalih institucija umanjili zbirni rezultat tržišta.

Alter Modus i Monte Credit istovremeno drže oko 80 odsto ukupne aktive sektora, pa podaci potvrđuju visok stepen koncentracije ne samo po veličini bilansa već i po profitabilnosti.

Na kraju juna svih 12 MFI poslovalo je kroz 52 poslovnice i zapošljavalo 286 ljudi.

Alter Modus je imao 17 poslovnica i 144 zaposlena, dok je Monte Credit poslovao kroz 12 poslovnica sa 54 zaposlena. Zajedno su činili skoro 56 odsto ukupne mreže i oko 69 odsto zaposlenih u sektoru.

Rast ostaje snažan, ali troškovi postaju važniji

Rezultati za prvo polugodište pokazuju da se mikrokreditni sektor i dalje širi relativno visokim tempom. Za samo šest mjeseci kreditni portfelj povećan je za više od 11 miliona eura, a ukupna aktiva za oko 9,5 miliona eura.

Kombinacija nižih kamatnih stopa na nove kredite i regulatornog ograničavanja maksimalne efektivne stope očigledno je podstakla tražnju, što je, uz ulazak novih institucija, doprinijelo snažnom rastu kreditnog portfelja i aktive MFI u posmatranom periodu.

Ipak, profitabilnost nije rasla istim tempom. Drugi kvartal bio je slabiji od prvog, dok su troškovi obezvrjeđenja već u prvih šest mjeseci premašili iznos evidentiran tokom cijele prethodne godine.

Za najveće institucije rast portfelja i pristup različitim izvorima finansiranja za sada omogućavaju da zadrže visoku profitabilnost. Kod dijela manjih i novijih MFI, međutim, brzo povećanje plasmana prati rast troškova i poslovanje sa gubitkom.

Plasmani MFI rastu praktično bez prekida već više od godinu dana. Na kraju 2024. ukupni krediti bili su oko 110,6 miliona eura, a već od 2025. kontinuirano su rasli iz mjeseca u mjesec, prateći širenje kreditne aktivnosti i ulazak novih institucija.

Ključno pitanje za drugu polovinu godine biće da li je snažan rast troškova obezvrjeđenja privremena pojava ili početak trajnijeg pritiska na profitne marže sektora.  Od odgovora na to pitanje zavisiće i da li će snažan rast kreditiranja u 2026. biti praćen rastom zarade ili će se jaz između obima poslovanja i profitabilnosti dodatno proširiti.