Saslušanje je zakazano za danas u 11 sati po lokalnom vremenu pred federalnim sudijom Polom A. Engelmajerom u Njujorku.

Kvon, koji sada ima 34 godine, pomogao je izgradnju Terraform Labsa u jednu od kompanija koja je imala namjeru da se istakne u kripto industriji, promovišući ambicioznu ideju da se stabilni token vezan za dolar može održavati ne rezervama gotovine ili robe, već softverskim ekonomskim podsticajima.

Kompanija je poslovala iz Singapura i privukla globalne investitore koji su vjerovali da TerraUSD predstavlja proboj u oblasti programabilnih finansija.

Međutim, kada su kripto tržišta posrnula 2022, TerraUSD i Luna su se urušili izuzetnom brzinom. Taj događaj je destabilizovao mnoge druge firme, pokrenuo masovna likvidiranja i postao jedan od najjasnijih primjera kako algoritamski stabilni tokeni mogu propasti pod pritiskom tržišta.

Taj neuspjeh stavio je Kvona u centar istrage više država koja je na kraju dovela do krivičnih prijava u SAD i izricanja presude koje slijedi.

Optužbe koje su Do Kvona dovele pred savezni sud

Američki savezni tužioci su u januaru podigli devet krivičnih optužnica protiv Kvona, uključujući prevaru s hartijama od vrijednosti, sajber prevaru, prevaru povezanu s robnim tržištem, zavjeru u vezi sa svakom od tih kategorija i zavjeru za pranje novca.

Istraga se fokusirala na događaje iz maja 2021, godinu prije konačnog kolapsa Terre, kada je TerraUSD nakratko pao ispod vrijednosti od jednog dolara, rani znak upozorenja da stabilizacioni mehanizam možda ne funkcioniše kako je obećano.

Tokom tog perioda, Kvon je investitorima tvrdio da se TerraUSD stabilizovao zahvaljujući automatizovanom algoritmu projekta, skupu koda i ekonomskih pravila poznatom kao Terra Protocol. Algoritam je bio dizajniran da balansira ponudu i tražnju između TerraUSD-a i Lune kako bi TerraUSD ostao na vrijednosti od jednog dolara.

Tužioci, međutim, tvrde da to nije ono što se desilo.

U optužnici se navodi da je Kvon, umjesto da se osloni na algoritam, tajno dogovorio da visoko-frekventna trgovačka firma kupi milione dolara vrijednosti TerraUSD-a.

Te kupovine su vještački vratile cijenu na jedan dolar, bez znanja tržišta da je došlo do spoljne intervencije.

Prema navodima tužilaca, izostavljanje te informacije navelo je investitore da vjeruju kako je sistem stabilniji, pouzdaniji i samoodrživiji nego što je bio, narativ koji je kasnije podstakao priliv milijardi dolara prije nego što se sistem konačno urušio.

Priznanje krivice i obraćanje sudu

Do Kvon se u avgustu izjasnio krivim za zavjeru radi prevare i sajber prevare, priznavši da nije tačno predstavio ulogu trgovačke firme u stabilizaciji cijene 2021.

Javno je priznao da je njegovo objašnjenje ponašanja stablecoina bilo „netačno i obmanjujuće“ te se u sudnici izvinio zbog prevare.

Priznanjem krivice sužena je tema predstojećeg izricanja presude, sada se spor vodi oko toga koliko će trajati kazna, a ne da li je počinio krivična djela.

Tužioci su zatražili od sudije Engelmajera da izrekne kaznu od najmanje 12 godina zatvora, naglašavajući razmjere gubitaka i širi uticaj na tržište. Zvaničnici tvrde da je kolaps povećao krizu likvidnosti u cijelom kripto sektoru i nanio štetu velikom broju investitora širom svijeta.

Kvonov pravni tim traži kaznu od pet godina ili manje, tvrdeći da njegova djela, iako ozbiljna, ne opravdavaju decenijsku kaznu. Oni takođe navode da bi kraća kazna omogućila Kvonu da se suoči s optužbama u Južnoj Koreji, čije tužilaštvo priprema poseban proces protiv njega.

Posljedice i poravnanje

Odvojeno od krivičnog procesa, Kvon i Terraform Labs postigli su veliko građansko poravnanje sa Komisijom za hartije od vrijednosti SAD 2024. godine.

Sporazum zahtijeva da Kvon plati 80 miliona dolara kazne i da prihvati zabranu učešća u aktivnostima vezanim za kriptovalute.

Ove kazne su dio potraživanja u ukupnom iznosu od 4,55 milijardi dolara, za koje su odgovorni i on i kompanija. Američka komisija za hartije od vrijednosti – SEC je ovaj slučaj opisao kao jedan od najvažnijih u istoriji regulacije digitalne imovine.

Prije dolaska u Sjedinjene Države, Kvon je proveo mjesece u pritvoru u Crnoj Gori, gdje je uhapšen 2023. godine nakon pokušaja putovanja sa falsifikovanim dokumentima. Njegov boravak uCrnoj Gori pretvorio se u diplomatsko-pravni spor, jer su i Južna Koreja i SAD tražile njegovo izručenje.

Crnogorske vlasti su na kraju odobrile izručenje SAD, navodeći da su američki tužioci ranije podnijeli obimniju optužnicu. Tokom pritvora, Kvon se suočio i sa zasebnim sudskim postupkom u Crnoj Gori zbog falsifikovanih dokumenata, dodajući još jedan sloj međunarodne složenosti već visoko profilisanom slučaju.

Njegov sporazum o priznanju krivice u SAD sada uključuje neobičnu odredbu: tužioci neće osporavati njegov zahtjev da bude prebačen u drugu zemlju, uključujući Južnu Koreju, nakon što odsluži polovinu svoje kazne u SAD, što bi ga moglo vratiti u region gdje je i dalje tražen.

Kako je token TerraUSD trebalo da funkcioniše i zašto je propao

Za razliku od stablecoina koji su podržani gotovinom ili američkim državnim obveznicama, TerraUSD je funkcionisao kao algoritamski stablecoin, pokušavajući da održi vrijednost od jednog dolara kroz dinamičan odnos sa Lunom i to kada bi token TerraUSD pao ispod jednog dolara, korisnici su ga mogli zamijeniti za Lunu, smanjujući ponudu TerraUSD-a i podižući cijenu, kao i kada bi token TerraUSD porastao iznad jednog dolara, korisnici su mogli stvoriti novi TerraUSD tzv. “spaljivanjem” Lune, povećavajući ponudu i spuštajući cijenu.

Ovaj dizajn je gotovo potpuno zavisio od povjerenja, likvidnosti i tržišnog učešća. Regulatori su kasnije naveli da je, kada je povjerenje oslabilo, mehanizam stvorio „spiralu propadanja“: stvaranje nove Lune potkopavalo je njenu vrijednost, što je zatim dodatno slabilo TerraUSD i ubrzavalo pad oba tokena.

Intervencija iz 2021, kasnije otkrivena od strane tužilaca, prikrila je ranjivost sistema dovoljno dugo da milijarde dolara dodatno uđu prije konačnog kolapsa.

Današnje izricanje presude predstavlja najznačajniju pravnu prekretnicu u sagi o Terri do sada, a u zavisnosti od dužine kazne i načina na koji će međunarodne vlasti koordinisati postupke, Kvon se može suočiti sa složenim, višegodišnjim pravnim procesom koji će obuhvatiti više država, čak i nakon slučaja u SAD.